Strategie handlu skośnego

Niestabilność opcji Pionowe pochylenie poziome i poziome. Jednym z najbardziej interesujących aspektów analizy zmienności jest zjawisko zwane skokiem cen W przypadku, gdy ceny opcji stosowane są do obliczenia zmienności implikowanej IV, co wynika z przeglądu wszystkich strajków opcji i powiązanych Poziom IV jest taki, że poziomy IV dla każdego strajku nie zawsze są takie same - i że istnieją wzorce tej zmienności IV. Podczas gdy widziałeś wartości IV dla określonego gatunku, zwykle pochodzą one od średniej ważonej czasem strajki lub bliskie strajkom pieniężnym, a nawet strajkom pieniężnym w najbliższym miesiącu obrotowym W miarę jak przyjrzymy się temu dokładniej, zmienność IV wzdłuż łańcucha wyboru opcji ujawni, co jest znane jako skośność IV. Są dwie główne grupy skewów - poziome i pionowe Pionowy skośny będzie wyglądał na pierwszy W tym przypadku zobaczysz jak zmienność zmienia się w zależności od ceny strajku wyciąć poziome pochylenie, które jest pochyleniem w czasie opcji z różnymi datami wygaśnięcia. Do przodu i do tyłu Skewers Istnieją dwa główne typy pionowych skiesek IV - pozytywne pozytywne lub negatywne pozytywne Opcje na indeksach giełdowych tj. OEX SPX stały odwrócony skośny IV Ten wzór zmienności IV jest wspólny dla większości indeksów rynku akcji i wielu zasobów, które składają się na te indeksy. Z odwróconym pionowym ukośnie IV, przy niższych opcjach strajki IV jest wyższe, a przy wyższych strajkach opcji IV jest niższy Rysunek 12 przedstawia przykład odwrotnej krzywej IV na opcji call index index SP 500. Generated using OptionVue 5 Options Analysis Software. Figure 12 Reverse IV skew na SP 500 opcje indeksowania IV przenosi się z niższych do wyższych punktów w cenie strajku łańcucha, jak widać na poziomach IV podkreślonych na żółto. Pierwsza z trzech kolumn danych obok strajków na Rysunku 12 zawiera ceny rynkowe opcji, a prawą kolumnę zawiera premię czasową na opcje Strzałki wskazują na wyższe i niższe strajki w obu miesiącach wygaśnięcia z powiązanymi poziomami IV, co wskazuje pionowe ukośne pochylenie. Łatwo jest zidentyfikować pionową ukośnie nachyloną powierzchnię na Rysunku 12 Przykładowo, opcja połączenia z sierpnia 1440 roku ma IV 28 21 w porównaniu z niższym IV na wyższym strajku telefonicznym w sierpniu 1540 r., Który ma IV 23 6 Im niższe opcje łańcucha strajkowego, czy są rozmowy czy stacje, tym wyższa będzie IV. Wstrzemiele są uwzględnione na rysunku 12, a skew jest tam też Uwaga, że ​​poziomy IV w czasie sierpnia i września nie są takie same w tych strajkach Zamiast tego, przed miesiącem sierpień opcje rozwinęły wyższy poziom IV To jest znany jako poziome pochylenie, które jest omówione poniżej. Jak widać na rysunku 13, który zawiera implikowane poziomy zmienności na indeksie indeksu giełdowego SP 500 dla tego samego dnia, jak na rysunku 12, IV w sierpniu 1460 r. Strajk to 26 9 W miarę przesuwania się łańcucha strajku IV wzrasta do 37 6, jak widać po strajku z 1340 r. Te IV poziomy zostały zdobyte na zakończenie handlu po znacznym spadku punktów SP-44 w dniu 9 sierpnia 2007 r. Chociaż skew jest zawsze tam, może zintensyfikować następujące kroki rynkowe Odwrócenie lub skraj skraju istnieje w dużej mierze w odpowiedzi na możliwość awarii na rynku, która może nie zostać przechwycona w standardowych modelach wyceny. Oznacza to, że ryzyko jest wycenione na opcje umożliwiające uwzględnienie możliwości, jakkolwiek odległej, w każdym momencie, znacznego spadku rynku Generated using OptionVue 5 Options Analysis Software. Figure 13 Odwróć IV nachylenie na SP 500 Opcje wprowadzania indeksu IV przenosi się z niższych do wyższych punktów w łańcuchu cena akcji, jak widać na poziomach IV zaznaczonych na żółto. Generated using OptionVue 5 Options Analysis Software. Figure 14 Forward Positive IV skew w marcu Opcje rozmowy na kawę Poziomy IV wzrastają w wyższych punktach w łańcuchu cena akcji. Figura 14 przedstawia pionowy ukośnik w kierunku marszu w marcu al IV nachylenie, przy niższych strajkach opcji IV jest niższe, a przy wyższych strajkach opcji IV jest wyższe. Z towarami wyższe IV zazwyczaj wzrasta w wyniku wyższych strajków spowodowanych postrzeganym ryzykiem eksplozji cen do upside wynikającej z nagłego zakłócenia w dostawach Poziomy IV mogą wzrastać w przypadku połączeń typu "out-of-the-money", na przykład jeśli istnieje możliwość wystąpienia mrozu, które może zakłócić dostawę Jeśli zdarzenie nie wystąpi, poziomy we krwi mogą szybko powrócić do normalnych poziomów. Figury 12 do 14 mogą być najlepiej opisane jako smirks, ale można znaleźć różne wzorce zmienności Wzory mogą czasami przypominać uśmiech, co oznacza, że ​​poziomy IV na out-of-the-money stawia i wzywa są podniesione w stosunku do opcje zbliżone lub niedrogie Może się pojawić przed korporacyjnymi wiadomościami lub nowymi wiadomościami o naturze, która prawdopodobnie spowoduje duży ruch dla zapasów Z drugiej strony odwrócenie nachylenia z figur 12 i 13 jest zawsze pres aczkolwiek względne i absolutne poziomy IV w strajkach mogą zmieniać się w zależności od poziomu obawy stra - tegera inwestora w danym momencie. Horizontal Skews Na rysunku 15 poziome skośne widać w marcu opcje rozmów kawowych 5 różnic między poziomami IV na opcjach z 15 grudnia 155 a funkcjami call call w marcu 155, a przed miesiącem o wyższych poziomach Ogólnie rzecz ujmując, w ciągu jednego miesiąca możliwe jest uzyskanie wyższych poziomów niż w innych miesiącach, podobnie jak w przypadku towarów, to prawda w odniesieniu do zasobów To zjawisko jest w dużej mierze spowodowane spodziewanymi przesunięciami cen zbliżającymi się nadchodzącym wydarzeniem lub ewentualnie warunkami pogodowymi lub podażowymi, które mogą mieć wpływ na cenę towarów Te skieszy mogą się pojawić i zniknąć w miarę zbliżania się wydarzeń do wiadomości, a następnie przechodzi. 5 Opcje Analysis Software. Figure 15 Horizontal IV skew w marcu opcje rozmowy kawowej IV dla grudnia opcje call out-of-the-money mają dodatnie pozytywne skew do przodu Opcje są takie same o obroty na wyższych poziomach niż ich odpowiedniki w marcu tj. 155 opcji call. Podsumowanie W tym segmencie samouczliwości zmienności przedstawiono kilka typów skurczów opcji IV Odwrócenie pochylenia, przesunięcie do przodu i pochylenie poziome Są to powszechne typy skośnych znalezione na rynkach opcji Dokładny kształt może się różnić w każdej sytuacji w świecie rzeczywistym, ale podstawowe struktury będą powtarzane wielokrotnie Strategie mogą być stosowane w celu określenia skiesów, które optymalizują cenę IV i ewentualne zmiany cen skewu, które mogą wystąpić, gdy skośny powróci do poprzedniego - poziomy konsumpcyjne. Zmienność i strategie wahań. Jeśli pozycja opcji zostanie ustalona, ​​albo kupno lub sprzedaż netto, zmienność zmienności często jest pomijana przez niedoświadczonych przedsiębiorców, w dużej mierze z powodu braku zrozumienia Dla przedsiębiorców zajmujących się relacjami zmienności do większości strategii opcji, najpierw trzeba wyjaśnić koncepcję znaną jako Vega. Like Delta, która mierzy wrażliwość opcji na c zawiesza się w cenie bazowej, Vega jest miarą ryzyka wrażliwości ceny opcji na zmiany w zmienności Ponieważ oba mogą pracować jednocześnie, mogą mieć łączny wpływ, który działa przeciwstawnie do każdego lub w koncercie w pełni zrozumieć, co można uzyskać podczas ustalania pozycji opcji, zarówno ocena Delta i Vega są wymagane Oto Vega jest zbadane, z ważnym założeniem ceteris paribus inne rzeczy pozostały takie same we wszystkich uproszczenia. Vega i Greków Vega, podobnie jak inne Delta Greków, Theta Rho Gamma mówi nam o ryzyku z punktu widzenia zmienności Handlowcy odnoszą się do pozycji opcji jako długiej lotności lub krótkiej lotności oczywiście możliwe jest również niestabilność płaska Określenia długie i krótkie odnoszą się do ten sam wzorzec relacji mówiąc o długich lub krótkich czasach lub opcji Taka sytuacja, jeśli zmienność wzrasta i krótkotrwała zmienność, ceteris paribus i jeśli zmienność spadnie, otrzymasz natychmiastowe niezrealizowane zyski Podobnie, jeśli długie wahania przy wzbudzonej zmienności wzrosną, będziesz doświadczał niezrealizowanych zysków, a jeśli upadnie, straty będą wynikiem ponownie, ceteris paribus Więcej informacji na temat tych czynników zobacz, Poznajemy Greków. Zabłonowość działa poprzez każdą strategię Zmienność implikowana i zmienność historyczna mogą znacznie przebiegać i mogą poruszać się powyżej lub poniżej średniego lub normalnego poziomu, a następnie wrócić do średniej. przykłady, aby to bardziej konkretne Począwszy od prostego kupowania połączeń i umieszczenia wymiaru Vega mogą być oświetlone Figury 9 i 10 przedstawiają podsumowanie znaku Vega negatywne dla krótkiej lotności i pozytywne dla długiej niestabilności dla wszystkich pozycji opcji całkowitej i wielu złożonych strategii. 9 Pozycje w pozycji gotowej, znaki Vega i zysk i strata ceteris paribus. Długie wezwanie i długie odłożenie mają dodatnią Vega są długie a krótkie pozycje na krótkich i krótkich pozycjach są negatywne Vega są krótkotrwałe Aby zrozumieć, dlaczego tak jest, pamiętaj, że zmienność jest wkładem w model wyceny - im wyższa jest zmienność, tym większa cena, ponieważ prawdopodobieństwo wzrostu akcji jest większe dystans w życiu opcji wzrasta, a wraz z nim prawdopodobieństwo sukcesu nabywcy powoduje to, że ceny opcji nabierają wartości, aby uwzględnić nową nagrodę za ryzyko. Pomyśl o sprzedającym opcję - on lub ona chce pobierać więcej, jeśli ryzyko sprzedającego wzrosło wraz ze wzrostem prawdopodobieństwa wystąpienia większych przesunięć cen w przyszłości. Dlatego też, jeśli zmienność spadnie, ceny powinny być niższe. Jeśli posiadasz połączenie lub kupno sensu kupiłeś opcję i spadki zmienności, cena opcja spadnie Nie jest to korzystne, a jak pokazano na rysunku 9, powoduje utratę długich połączeń i stawia Z drugiej strony, krótkoterminowe i krótkoterminowe podmioty gospodarcze mogłyby uzyskać zyski z spadek zmienności Zmienność będzie miała bezpośredni wpływ, a wielkość spadku cen lub zysków będzie zależeć od wielkości Vega Do tej pory tylko mówiliśmy o znaku negatywne lub pozytywne, ale wielkość Vega ustali kwotę zysku i utraty Co decyduje o wielkości Vega na krótkie i długie wezwanie lub put. The łatwe odpowiedzi to wielkość premii na opcji Im wyższa cena, tym większa Vega Oznacza to, że idąc dalej na czas wyobraź sobie LEAPS warianty, wartoś ci Vega mogĘ ... być bardzo duże i stwarzajĘ ... znaczne ryzyko lub nagradzać, gdyby zmienność dokonała zmiany Na przykład, jeś li kupujesz opcję abonamentu LEAPS na zapas, który dokonuje dna na rynku, a nastę puje odbicie, zazwyczaj spadnie gwałtownie, patrz rysunek 11 dla tego związku na indeksie SP 500, który odzwierciedla to samo w przypadku wielu dużych akcji na akcje, a wraz z nim opcja premium. Rysunek 10 Kompleksowe pozycje opcji, znaki Vega i zysk i strata ceteris paribus. Rejestracja 11 przedstawia tygodniowe kreski cenowe dla SP 500 wraz z poziomami domniemanej i historycznej niestabilności Tutaj można zobaczyć, jak cena i zmienność odnoszą się do siebie Typowe dla większości dużych udziałów, które naśladują rynek, kiedy spadek cen, zmienność wznosi się i odwrotnie Ta relacja jest ważna, aby uwzględnić ją w analizie strategicznej, biorąc pod uwagę powiązania wskazane na rysunku 9 i na rysunku 10 Na przykład, na dole sprzedaży nie chciałbyś ustanawić długiego przedziału od spodu lub innego pozytywnego handlu Vega, ponieważ odbicie na rynku będzie stanowiło problem wynikający z załamania się zmienności. Generated by OptionsVue 5 Options Analysis Software. Faktura 11 tygodniowych cen i wykresów zmienności SP 500 Żółte słupki podkreślają obszary spadających cen i rosnące implikowane i historyczne Niebieskie słupki podkreślają obszary rosnących cen i spadku implikowanej zmienności. Podsumowanie Niniejszy segment zawiera podstawowe parametry zmienności ryzyka w po strategia oparta na pularu i wyjaśnia, dlaczego stosowanie odpowiedniej strategii w kategoriach Vega jest ważne dla wielu dużych kapitałów zapasowych. Choć istnieją wyjątki od relacji wahań cen występujących w indeksach giełdowych, takich jak SP 500 i wiele akcji składających się na ten indeks, to jest solidnym fundamentem do rozpoczęcia poszukiwań innych rodzajów relacji, tematu, do którego wrócimy w późniejszym segmencie. A Zmienność obrotu nachylonego Strategy. In wcześniejsze posty w blogu, zbadaliśmy możliwość wykorzystania różnych wskaźników zmienności w projektowaniu rynku timing systemy obrotu ETF związanymi z VIX Logika systemu polega głównie na utrzymywaniu premii na ryzyku na rynku opcji Przypomnijmy, że istnieją trzy główne typy premii za ryzyko1. Imponujące zrealizowane zmienności IV RV. Asumacja systemów opracowanych na podstawie pierwszego W tym artykule opublikowano 2 premia za ryzyko. W tym artykule podejmiemy próbę stworzenia systemu handlu opartego na trzecim rodzaju skurczu z tytułu ryzyka związanego z ryzykiem z tytułu premii za ryzyko e skorupa zmienności używamy indeksu CBOE SKEW. Zgodnie ze stroną internetową CBOE indeks SKEW jest obliczany w następujący sposób. CBOE SKEW Index SKEW jest indeksem pochodzącym od ceny ryzyka związanego z ogonem SP 500 Podobny do VIX, cena SP Ryzyko związane z 500 ryzykami skrajnymi oblicza się z cen opcji pozapłaconych w ramach SP 500 SKEW waha się zazwyczaj od 100 do 150 Wartość SKEW równa 100 oznacza, że ​​postrzegana dystrybucja zwrotu logotypu SP 500 jest normalna, a prawdopodobieństwo wypłacalności zwroty są więc nieistotne Ponieważ SKEW wzrasta powyżej 100, lewy ogon dystrybucji SP 500 nabywa większą wagę, a prawdopodobieństwa zewnętrznych zwrotów stają się znaczniejsze Można oszacować te prawdopodobieństwa z wartości SKEW Ponieważ wzrost zmaksymalizowanego ryzyka ogona zwiększa względne zapotrzebowanie na strajk o niskim strajku, wzrost SKEW odpowiada również ogólnemu pogłębianiu krzywych implikowanych zmienności, znanych kontrahentom jako skew. Nasze reguły są w następujący sposób. Kup lub zakrywaj VXX, jeśli Średnia SKEW 10D z SKEW. Sell lub Short VXX w przypadku SKEW 10D średniej z SKEW. Poniższa tabela zawiera podsumowanie ważnych statystyk systemu handlowego. Poniższy wykres przedstawia linię akcji od lutego 2009 do grudnia 2018 roku. Portfel akcji dla zmienności Strategia handlowa SKEW . Obserwujemy, że ten system nie funkcjonuje tak dobrze, jak pozostałe 2 systemy 1 Możliwe wyjaśnienie słabych wyników jest takie, że ceny VXX i inne podobne ETFs mają bezpośredni wpływ na relacje między IV RV a strukturą terminową niż przez skurcz zmienności przy użyciu niestabilności skewu jako mechanizmu synchronizacji nie jest tak dokładny, jak inne wskaźniki zmienności. Podsumowując, system oparty na CBOE SKEW nie jest tak solidny, jak systemy VRP i RY więc nie dodamy go do naszego istniejącego portfolio strategii handlowych . 1 Testowaliśmy też różne kombinacje tego systemu i wyniki prowadzą do tego samego wniosku. Zapisz odpowiedź Anuluj odpowiedź. Post navigation. Recent Posts. Recent Comments.